Эксперты высказались о растущих валютных резервах Израиля

Валютные резервы Банка Израиля выросли до рекордных 206 млрд. долларов в августе, и это в то время, когда центральный банк приближается к нижнему пределу своей программы покупки иностранной валюты, направленной на сдерживание повышения курса шекеля. В период с 2013 по 2019 год валютные резервы Банка Израиля выросли на 50 млрд. долларов. С начала 2020 года они выросли на 80 млрд. долларов.

Об этом сообщает Globes.

Валютные резервы представляют собой запасы на случай чрезвычайной ситуации в случае кризиса, такого как война, стихийное бедствие или даже пандемия. Например, в разгар прошлогоднего финансового кризиса, когда тревога по поводу распространения Covid-19 была повсеместной, а с финансовой стороны возникла нехватка долларов США, Банк Израиля впервые использовал свои резервы для того, чтобы для обеспечения ликвидности финансовым учреждениям.

В чрезвычайной ситуации может потребоваться увеличить импорт, в то время как экспорт и выручка в иностранной валюте могут резко упасть. В такой ситуации правительству и частному сектору будет сложно привлекать долги за рубежом. В таких обстоятельствах резервы Банка Израиля будут основным источником валютного финансирования для страны. Таким образом, накопление валютных резервов делает экономику более устойчивой во время кризиса.

Что же в таком случае плохого в росте запасов?

Резервы накапливаются за счет вмешательства Банка Израиля на валютном рынке в попытке смягчить последствия значительных движений капитала, которые могут нанести ущерб стабильности экономики. Время от времени Банк Израиля покупает доллары на рынке, чтобы обуздать повышение курса шекеля, который наносит ущерб экспортерам, делая их товары и услуги более дорогими для зарубежных покупателей. Повышение цен вызвано потоком долларов от продажи израильского газа и уходом израильских технологических компаний. Только в этом году валютные резервы Банка Израиля увеличились на 32 млрд. долларов, 27 млрд. из которых приходится на покупку валюты.

В 1990-е годы Банк Израиля перечислял прибыль в государственный бюджет. В настоящее время центральный банк имеет отрицательный собственный капитал из-за убытков на валютном рынке, и вполне естественно, что он должен встретить критику.

Ави Темкин, советник международных хедж-фондов, в 2017 году подсчитал, что Государство Израиль потеряло 15 млрд. долларов в течение предыдущего десятилетия в результате того, как управлялись его валютные резервы, и даже призвал к отставкеЭндрю Абира, главы отдела рыночных операций Банка Израиля, а ныне заместителя управляющего банка. В то время Банк Израиля объяснил, что резервы управлялись в соответствии с оценкой риска, применяемого к портфелю резервов Государства Израиль, и упомянул награду, которую банк получил от журнала «Central Banking» за управление резервы.

«В целом мнения по поводу интервенции Банка Израиля на валютный рынок разделились В какой-то степени это вмешательство равносильно субсидии экспортерам, и возникает вопрос, стоит ли оно того. как цена для Банка Израиля в достижении целей роста. Например, если Банк Израиля не поддержит экспортеров, будет меньше компаний-экспортеров, платящих меньше налогов, и таким образом будет нанесен ущерб экономике», - говорит главный экономист Bank Hapoalim Виктор Бахар.

В то время как уровень резервов продолжает расти, Банк Израиля продолжает покупать доллары на рынке, накопив в этом году 27 млрд. долларов, как уже упоминалось, что приближает его уже к нижнему пределу в 30 млрд. долларов диапазона, установленного для покупок валюты в 2021 году. Решимость Банка Израиля перед участниками рынка видна по курсу покупок валюты на старте программы. В первой половине 2021 года объем покупок валюты в среднем составлял 4,2 млрд. долларов в месяц. Однако за последние пару месяцев Банк Израиля отказался от газа: средний уровень закупок составляет 1,1 млрд. долларов в месяц.

По словам эксперта, когда фондовый рынок растет во всем мире, валютная подверженность финансовых институтов также возрастает. Когда рынки падают, учреждения, подверженные им, частично через производные финансовые инструменты, должны обеспечивать более высокую маржу и покупать иностранную валюту - или, по крайней мере, не продавать - чтобы уменьшить свои риски. Это приводит к ослаблению шекеля по отношению к доллару США.

«Банк Израиля ясно дал понять, что он по-прежнему является игроком на рынке, способным смягчить быстрое и резкое повышение курса валют. От его имени следует сказать, что никто не мог предвидеть подъема на финансовых рынках, и ему трудно противостоять. Когда финансовые учреждения хеджируют свою деятельность в долларах, Банку Израиля трудно с этим справиться. С точки зрения рынка, игроки видят, что есть другие инструменты, и что программа не завершена, хотя Банк Израиля заявляет, что окончание программы не означает конец покупок», - добавляет Бахар.

Тем не менее, Бахар говорит: «Со временем будет трудно справиться с ослаблением доллара. С точки зрения Банка Израиля, резкое падение на рынках остановит укрепление шекеля, но банк выглядит в США и видит, что там высокая инфляция, дефицит выражается двузначными числами в процентах от ВВП, и что ни в одном году в ближайшем будущем дефицит не упадет ниже 5%. Кроме того, американцы печатают деньги. Это не невероятно, чтобы Банк Израиля сказал себе, что основные законы экономики оправдывают более слабый доллар. Если бы не покупки Банка Израиля, я бы не удивился, увидев обменный курс в три шекеля за доллар. Израильский потребители и импортеры выиграют от этого, но, с другой стороны, многие компании-экспортеры пострадают в долгосрочной перспективе».

«В конечном итоге Банк Израиля замедлил тенденцию к повышению курса шекеля. Вопрос в том, что будет дальше? Либо произойдет коррекция рынка, и в этом случае рынок сделает за него работу Банка Израиля, либо на рынках не будет никакой коррекции, и тогда мы вернемся к основным условиям экономики, в которых Банк Израиля очень медленно отказывается от акселератора покупок и допускает постепенное повышение курса шекеля», - добавил он.

Банку Израиля будет непросто справиться с перемещением капитала в Израиль, когда силы, действующие для укрепления шекеля, станут более мощными. Совокупное положительное сальдо текущего счета, вместе с профицитом прямых инвестиций и инвестиций в израильский фондовый рынок из-за границы по сравнению с инвестициями израильтян в другом направлении, в прошлом году достигло рекордных 53 млрд. долларов. В период 2018-2019 годов совокупный профицит в среднем составлял всего 16 млрд. долларов. В августе Банк Израиля купил 1,6 млрд. долларов, в результате чего общий объем закупок с начала года составил 27,3 млрд. долларов после того, как в июле закупки существенно упали.

Гил Буфман, главный экономист банка Leumi, говорит: «Не исключено, что существенное сокращение интервенции Банка Израиля было одной из причин возобновления курса шекеля до пикового уровня, наблюдавшегося в январе 2021 года. Снижение интервенции в торговлю валютой связано с попыткой Банка Израиля вернуться к «нормальной» денежно-кредитной политике, такой, какая существовала до пандемии коронавируса, то есть с использованием инструмента процентной ставки и временного вмешательства в торговлю время по мере необходимости. Тем не менее, учитывая продолжающееся существование сил, направленных на укрепление шекеля, особенно продолжающийся рост экспорта технологических услуг, неясно, в какой степени Банк Израиля может придерживаться этой политики, если он полон решимости предотвратить дальнейшее укрепление шекеля».

Ранее Курсор писал, что эксперты заявили, что шекель продолжает расти. В банке Leumi заявили, что основные условия экономики Израиля однозначно указывают на укрепление шекеля.

Экономика Израиля во втором квартале выросла на 15,4%. В первой половине 2021 года экономика выросла на 5,3%, несмотря на сокращение в первом квартале из-за блокировки.

Курсор сообщал, что в Кнессете обсуждают продление срока выплат пособий по безработице. По словам общественного активиста Алекса Тенцера, перед Рош а-Шана пособия по безработице не получили или получили меньшую сумму 25 тыс израильтян.

Кроме этого, Гистадрут и Минфин ведут переговоры о повышении размера минимальной зарплаты. Глава Гистадрута Арнон Бар-Давид сообщил о проведении переговоров с представителями Минфина по поводу повышения минимальной зарплаты до 6 тыс шекелей.

Напомним, что Авигдор Либерман выступает против изоляции, предупреждая об экономическом ущербе.  Министр финансов Авигдор Либерман считает, что новая изоляция серьезно подорвет экономику Израиля.