Глава Банка Израиля ушел после речи Нетаниягу встревоженным — Шарони

Глава Банка Израиля Амир Ярон выслушал речь премьера Нетаниягу в новом Кнессете и понял, что неопределенность с бюджетом может затянуться минимум до середины 2027 года.

Об этом для Maariv пишет автор колонки Йехуда Шарони.

Шарони рассказывает, что профессор Амир Ярон побывал на торжественной церемонии в честь нового Кнессета. Там он слушал, как автор называет, «подстрекательскую речь» Нетаниягу. Ярон ушел встревоженным. По словам автора, он понял, что неопределенность с бюджетом может продлиться как минимум до середины 2027 года.

Автор начинает с того, что, по его мнению, возвращает страну к привычной повестке и косвенно связано с бюджетом. На этой неделе Кирьят-Шмона подала в Высший суд справедливости (БАГАЦ) петицию против правительства и Налогового управления. Шарони иронично отмечает, что петицию подал Авихай Штерн, мэр, который совсем недавно хвалил Нетаниягу и снимался с ним в предвыборном ролике. По словам автора, петиция показывает: жители Кирьят-Шмоны снова наскучили правительству Нетаниягу, тем более теперь, когда выборы закончились. Никто из государственных структур не готов взять на себя ответственность за компенсации жителям пустеющего города. Шарони пишет, что половина горожан проголосовала на выборах за Нетаниягу и только 10,6% — за Гади Айзенкота, но урока они, как видно, еще не усвоили.

В Налоговом управлении отвечают, что действуют по правилам: право на компенсации, выплаченные после эвакуации жителей, закончилось 28 февраля 2025 года. Автор говорит, что управление можно понять. Его глава Шай Ааронович сталкивается с непростыми задачами по сбору налогов и не может позволить себе игнорировать мелкий шрифт или идти навстречу сверх закона.

Шарони утверждает, что дыру в бюджете подтверждает и другая новость недели. Налоговое управление опубликовало документ с позицией, где рекомендует вернуть налог на поездки за границу. Автор называет этот налог лакмусовой бумажкой состояния экономики. Впервые его ввели в годы нехватки в первые десятилетия существования государства, а отменили в 1977 году, когда ситуация улучшилась и к власти пришел «Ликуд». В 1983 году экономика ухудшилась, инфляция выросла, и налог вернули. В 1993 году эйфория от соглашений в Осло наполнила госказну, и налог снова отменили. Отмена продержалась до 2026 года, а предложения вернуть налог из-за дефицита, который создала война, проваливались. Теперь глава Налогового управления снова достал это предложение: он надеется собирать с летающих 1,1 миллиарда шекелей в год.

Шарони пишет, что официальные объяснения налога не связаны с дырой в бюджете. Как обычно, говорят о загрязнении окружающей среды, здоровье и тому подобном. Автор оговаривается, что это важно, но спрашивает: где был министр финансов, который приложил руку к отмене налога на одноразовую посуду и подслащенные напитки?

По его словам, налог на поездки — один из многих налогов, которые сейчас обсуждают, и, возможно, самый обоснованный. В разработке еще налог на имущество в размере 1,5% на свободные земли и взимание НДС онлайн в момент сделки. Все это останется на бумаге, пока нет бюджета. Дефицит будет расти, и, как подчеркивает автор, это плохо для всех нас.

Несмотря на задержки с формированием правительства, на следующей неделе в минфине завершат пакет экономических мер, чтобы не терять времени. В Налоговом управлении подчеркивают, что налоговые меры можно применить только как часть бюджета. Из-за сложностей с компьютерными системами и трудностей с налогообложением задним числом внедрить их в середине года невозможно.

Не изменятся налоговые меры, которые объявили еще в 2025 году на три года. Среди них отмена привязки налоговых ступеней к индексу цен, отмена привязки пунктов налогового кредита, повышенные платежи в Национальное страхование и другое. В 2027 году они продолжат действовать «на автопилоте», а реальная зарплата будет и дальше снижаться. Единственное изменение, по словам автора: наемным работникам не придется в 2027 году отдавать один день отпуска на нужды войны.

Пока что у министра финансов Бецалеля Смотрича, как пишет Шарони, связаны руки, и фактически он не работает, даже если бы предлагал множество новых идей. По указанию юридической советницы правительства он не может принимать экономические решения, которые свяжут следующее правительство. Снижение акциза на бензин, замечает автор, стало его последним бюджетным угощением. Застряли и необходимые назначения, например главы Управления земель Израиля.

В блоке перемен во главе с Гади Айзенкотом, по словам Шарони, время не горит, и там ведут себя как на семинаре по медитации. Вместо того чтобы немедленно создавать правительство примирения при поддержке арабских партий (которые, по иронии автора, «сионистские» примерно так же, как партии ультраортодоксов) и запускать экономику перемен, они застряли в устаревших политических правилах. Айзенкоту, подчеркивает автор, не нужны нравоучения от Нетаниягу, а уж тем более зеленый свет от любой другой политической силы, кроме его избирателей.

Кнессет 26-го созыва начал работу на этой неделе, депутаты принесли присягу, в том числе клятву верности государству и его законам. Автор отмечает это для тех, кто отрицает легитимность арабских депутатов. Председателем комиссии по финансам назначена Лиран Ависар Бен-Хорин, бывший генеральный директор министерства связи. Шарони называет это отличным назначением, несмотря на критику из-за возможного конфликта интересов. По его словам, она пришла работать, и ей есть что предложить. Он считает отмену законов «переворота» прекрасной идеей, создание государственной комиссии по расследованию — замечательной, а назначение нового государственного контролера — необходимым.

Но автор спрашивает, чего стоит Кнессет, если правительство перемен, которое должно утвердить бюджет на 2027–2028 годы, до сих пор застряло из-за соображений приличия. По его сравнению, мы с огромным трудом купили прекрасную машину, а теперь, сев в нее, отказываемся вставить ключ и завести двигатель.

В таком темпе споры этой недели, пишет Шарони, могут продолжаться, пока не истечет мандат на формирование правительства. Среди этих споров — являются ли ультраортодоксы «непрочной опорой» и готовят ли «вонючий трюк», или выборы, возможно, «купили» арабские партии. Автор заканчивает раздел вопросом: не скучает ли кто-то в Израиле по временам британского мандата?

Во второй части колонки автор переходит к индексу и бирже. Индекс потребительских цен за октябрь опубликуют в ближайшее воскресенье. Вместе с ним выйдут официальные данные о доходности долгосрочных инвестиций: пенсионных касс (купот гемель), фондов повышения квалификации и сберегательных полисов. По оценке инвестиционного дома «Митав», в октябре кассы и фонды на общем (консервативном) инвестиционном маршруте показали доходность минус 0,4%, а на акционном маршруте — в среднем минус 1,1%. С января по октябрь 2026 года доходность на общем маршруте составила 6,4%, на акционном — 10,6%. По словам автора, отрицательные октябрьские результаты не затмили достижений с начала года. Это тем более верно, если вспомнить фантастическую доходность сберегательных инструментов в 2024 и 2025 годах.

Доказательство оптимистичного настроения на бирже, как пишет Шарони, дают отчеты за третий квартал самой Тель-Авивской биржи, которые вышли позавчера. Он называет их лучшим барометром настроений инвесторов. С начала года доходы биржи выросли на 31% до 544 миллионов шекелей. Прибыль подскочила на 74% до 225 миллионов шекелей. Средний дневной оборот торгов акциями вырос на 52,4% до 5,2 миллиарда шекелей. Первичное размещение акций провели 21 компания. К рыночной стоимости акций, которая сейчас составляет 3,1 триллиона шекелей, с начала года добавился триллион.

Однако первая половина ноября, как пишет автор, меняет картину. Институциональные и иностранные инвесторы покупали акции, но еще больше людей испугались и продавали, и это снизило доходность. С момента, когда стали известны итоги выборов в Кнессет, на бирже царил негативный настрой, а курсы акций рухнули. Индексы технологических и финансовых акций упали до 10%, а индекс «Тель-Авив 125» стер весь рост и вернулся к уровню начала 2026 года. Многие уже называют это мини-обвалом.

Шарони говорит, что у этого много объяснений, и он остановится на трех. Первое — макроэкономическое: высокая ставка подталкивает инвесторов уходить от спекулятивных вложений к консервативным. Второе — итоги промежуточных выборов в США и победа демократов. Предполагается, что демократы проведут политику нулевой терпимости к инвестициям в искусственный интеллект и растрате энергетических ресурсов (серверные фермы) и будут меньше защищать банковскую систему. Это заметно по резкому падению акций производителей чипов и технологических компаний.

Автор добавляет, что остаются вопросы о возможном ударе по Ирану, хотя в последние дни есть признаки спокойствия. У всех этих событий, пишет он, негативные последствия для Тель-Авивской биржи, особенно для акций двойного листинга. К негативному настроению добавился политический туман после итогов выборов. Для инвесторов важнее всего как можно быстрее сформировать правительство, утвердить бюджет и запустить реформу. Это даст инвесторам сигнал стабильности и снизит уровень риска.

Но прежде чем оплакивать рынок, автор призывает сохранять чувство меры. Во-первых, торговые тенденции на этой неделе изменились к лучшему, и биржа положительно отреагировала на присягу депутатов. Во-вторых, нельзя забывать о праздновании 2024–2025 годов, когда некоторые акции удвоились в цене. Акции «Эльбит Системс», например, принесли за пять лет доходность 400%. И все же это средние цифры: по статистике, человек может утонуть даже в бассейне, средняя глубина которого полметра.

Автор имеет в виду инвесторов, которых на биржу заманили советы таксистов в период рекордных цен в июне–июле 2026 года. В их портфелях накопились убытки до 10%, потому что они забыли правило каждого начинающего инвестора: то, что растет непропорционально экономическим основам, падает гораздо быстрее.

Возвращаясь к октябрьскому индексу, который выйдет в воскресенье, Шарони пишет: по оценкам аналитиков, он вырастет на полпроцента. Индекс покажет, как поведут себя следующие показатели, на которые повлияют данные о состоянии биржи. Автор считает, что индексы отразят инфляцию выше 2% в год, а в плохой день она может дойти до 2,5–3% в год.

Первая причина, по его словам, в том, что ускоренное обесценивание шекеля к доллару (в основном из-за покупок долларов институциональными инвесторами) уже влияет на цены потребительских товаров и импортного сырья, а в будущем повлияет еще сильнее. Прекращение субсидирования бензина в Израиле поднимет цены на воду и электричество и, соответственно, индексы. Вырастут цены на товары, которые заморозили из-за выборов, например тарифы на общественный транспорт и хлеб.

Шарони пишет, что профессор Амир Ярон не снизит в ближайший год ставку, которая сейчас составляет 3,25% годовых, тем более когда мировые ставки растут. На этой неделе глава Банка Израиля побывал на торжественной церемонии в честь нового Кнессета, выслушал речь Нетаниягу и споры после нее и ушел встревоженным. По словам автора, Ярон понял, что неопределенность с бюджетом может продлиться минимум до середины 2027 года. Эта неопределенность задержит экономические реформы в образовании, занятости, ценах на жилье и аренду. Поэтому, подчеркивает автор, создать правительство как можно скорее, без промедлений, — веление времени.

Ранее Курсор писал, что средний чек взлетел на 23%: какой магазин покорил израильтян в ноябре.