Израиль может столкнуться с новым ростом цен - причина в США

Ускорение инфляции в США создает новые риски для экономики Израиля, несмотря на относительно стабильную ситуацию с внутренними ценами. Американская Федеральная резервная система может продолжить повышение процентных ставок, что способно ослабить шекель, увеличить стоимость импортных товаров и заставить Банк Израиля пересмотреть планы по смягчению денежно-кредитной политики.

Как сообщает Globes, опубликованные 14 октября данные показали, что потребительские цены в США за сентябрь выросли на 0,6% против 0,4% месяцем ранее. Годовая инфляция достигла 3,7%, превысив прогноз экономистов на уровне 3,6%. Эти показатели усилили опасения, что американскому центробанку придется дольше удерживать высокие процентные ставки.

Основным фактором ускорения инфляции стало подорожание энергоносителей. Однако рост цен затронул не только топливо, но и другие категории товаров и услуг, включая транспорт и авиаперевозки. Базовая инфляция, из расчета которой исключены продукты питания и энергоносители, составила 0,3% за месяц и 2,6% в годовом выражении, также оказавшись выше ожиданий.

Финансовые рынки отреагировали на публикацию статистики укреплением доллара и повышением доходности американских государственных облигаций. Инвесторы начали учитывать вероятность более жесткой политики Федеральной резервной системы, которая уже повысила процентную ставку в сентябре. Следующее решение американского регулятора ожидается в конце октября.

Главный стратег торгового подразделения банка Mizrahi Tefahot Йони Фаннинг объяснил, что существенное влияние на инфляцию оказывают стоимость нефти и увеличение маржи нефтепереработки. Подорожание бензина и дизельного топлива постепенно отражается на расходах в других секторах экономики, включая перевозки и авиационные услуги.

Вместе с тем эксперт не исключает, что инфляционное давление в США со временем ослабнет. Значительная часть годового роста цен пришлась на последние семь месяцев, поэтому по мере изменения расчетной базы показатель инфляции может приблизиться к целевому уровню ФРС в 2%. Такой сценарий возможен даже при сохранении относительно высоких цен на энергоносители.

Главный экономист Bank Hapoalim Виктор Бехар обратил внимание на необычно сильную реакцию рынков. Хотя фактическая инфляция превысила прогноз лишь на 0,1 процентного пункта, инвесторы существенно пересмотрели ожидания относительно дальнейших действий американского центробанка.

По словам Бехара, ФРС неоднократно демонстрировала нежелание мириться с устойчивой инфляцией выше установленного целевого показателя. На этом фоне финансовые рынки начали учитывать возможность почти четырех дополнительных повышений процентной ставки в следующем году. Одновременно наблюдается увеличение долгосрочной доходности государственных облигаций.

Для Израиля ситуация осложняется различиями в инфляционной динамике двух стран. В четверг, 15 октября, ожидается публикация новых данных по индексу потребительских цен, которые должны отразить сезонное удешевление авиабилетов и снижение акцизного налога на топливо.

Согласно прогнозам, годовая инфляция в Израиле составит около 1,8%. Это значительно ниже американского показателя и соответствует целевому диапазону Банка Израиля от 1% до 3%. При таких условиях у израильского регулятора могли бы сохраняться основания для дальнейшего снижения процентных ставок.

Однако решения ФРС способны существенно ограничить эту возможность. Если процентные ставки в США продолжат повышаться, а в Израиле начнут снижаться, разница в доходности финансовых инструментов двух стран увеличится в пользу американского рынка.

Подобная ситуация может усилить спрос на доллар и оказать давление на шекель. Ослабление израильской валюты, в свою очередь, приведет к удорожанию импортируемых товаров, сырья и оборудования, стоимость которых определяется в иностранной валюте.

Для израильских потребителей это создает риск дополнительного роста расходов даже при относительно низкой внутренней инфляции. Более дорогой импорт способен постепенно отразиться на розничных ценах, а также на затратах предприятий, использующих зарубежные комплектующие и материалы.

В результате Банк Израиля может оказаться перед сложным выбором. С одной стороны, умеренная инфляция позволяет рассматривать снижение процентной ставки для поддержки экономической активности. С другой стороны, слишком быстрое смягчение политики на фоне повышения ставок в США может усилить давление на национальную валюту и спровоцировать новый рост цен.

Фаннинг отмечает, что тенденция укрепления шекеля по отношению к доллару уже замедляется. Одновременно рыночные ожидания скорого снижения процентной ставки в Израиле практически исчезли, что свидетельствует об изменении оценки экономических рисков.

Ранее "Курсор" писал, что эксперты предупредили об усугублении проблем с топливом в 2027 году.